МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ

Существует два метода оценки эффективности вкладывательных проектов:

- способы, основанные на дисконтировании;

- способы, основанные на учетных единицах.

3.1 Способы, основанные на дисконтировании

Сущность данных способов состоит в сравнении дтсклонтированных доходов с затратами.

Есть последующие способы:

- расчет незапятнанного дисконтированного дохода (NPV);

- расчет внутренней нормы доходности (IRR);

- расчет индекса инвестиций (IP).

Методика расчета незапятнанного МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ дисконтированного дохода.

где:

NPV – незапятнанный дисконтированный доход;

CF – доход i-го периода;

r – ставка дисконта, т.е. предпочитаемая норма прибыли для инвестора;

IC – величина инвестиций.

При всем этом:

CF= незапятнанная прибыль + амортизация

В случае если инфляция меньше 3% инвестиции на индекс инфляции не корректируются. Если инфляция больше м3%, то формула воспринимает последующий вид:

Где МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ а – процент инфляции.

Если NPV > 0 – проект выгодный;

NPV < 0 – проект убыточный;

NPV = 0 – проект не выгодный и не убыточный.

Методика расчета индекса инвестиций

Индекс инвестиций – относительный показатель, который охарактеризовывает величину дисконтированного дохода, приходящегося на один рубль инвестиций. Индекс инвестиций рассчитывается последующим образом:

Если употребляется корректировка на инфляцию, то формула МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ имеет вид:

Если IP > 1, проект выгодный и может быть реализован;

IP < 1, проект убыточен;

IP = 1, проект не приносит прибыли и убытков, и может быть реализован по усмотрению инвестора.

Методика расчета внутренней нормы доходности

Внутренняя норма доходности указывает при каком значении дисконта (r) незапятнанный дисконтированный доход равен нулю.

Внутренняя норма доходности рассчитывается последующим МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ образом:

Для расчета внутренней нормы доходности нужно избрать два значения дисконта r, при условии:

r2 > r1

NPV(r2) < 0

NPV(r1) > 0/

При обосновании проектов на предприятии употребляется понятие – стоимость авансированного капитала (СС) – данная величина, которая указывает «плату предприятия» за авансированный капитал. Обычно на предприятии авансируются денежные ресурсы под разные условия: берется МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ в одном банке кредит (10 млн. руб.) под 20% годичных, в другом под 18% годичных (8 млн. руб.). Не считая того, предприятие может брать деньги у других компаний, к примеру по 15% (15 млн. руб.). Стоимость авансированного капитала представляет среднюю величину и рассчитывается как средняя арифметическая взвешенная:

Таким макаром величина цены авансированного капитала составляет 17%. После МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ ее сравниваем с внутренней нормой доходности. Если CC > IRR, то проект не принимается, если CC < IRR, то проект выгодный.

3.2 Способы учетных единиц

Способ определения срока окупаемости инвестиций

Зависимо от равномерности рассредотачивания доходов по проекту по годам различают два метода расчета срока окупаемости:

- если валютные потоки распределены умеренно, то срок окупаемости МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ рассчитывается делением величины инвестиций на среднегодовой доход.

Если в итоге деления выходит дробное число, то округление делается исключительно в огромную сторону.

- если валютные потоки по годам распределены неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается кумулятивным методом, т.н. способом суммирования валютных потоков по годам до того времени, пока их сумма не превзойдет МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ либо станет равной величине инвестиций.

Данный способ прост в использовании, потому имеет обширное распространение, меж тем он имеет ряд недочетов, которые следует учесть в вкладывательном анализе:

- способ не учитывает воздействие доходов последних периодов. К примеру: имеется два проекта с схожими вложениями в размере 10 млн. руб., но с разными годичными МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ доходами:

1 проект: 4,2 млн. руб в течении 3-х лет;

2 проект: 3,8 млн. руб. в течении 10 лет.

Срок окупаемости обоих проектов 3 года, потому с позиции срока окупаемости эти проекты равноценны, но разумеется, что 2-ой проект более выгоден.

- так как этот способ не учитывает дисконтирование, он не делает различия меж проектами с МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ схожей суммой доходов.

К примеру имеется проект А с с годичными доходами: 4; 6;2. проект Б с доходами: 2; 4; 6.

- способ не обладает свойством аддитивности.

Пример: Имеются проекты

период валютные потоки по проектам, млн. руб.
А Б В А и Б Б и В
- -
- - -
срок окупаемости

Способ расчета коэффициента эффективности инвестиций

Расчет коэффициента эффективности инвестиций имеет две МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОКТОВ особенности:

- не подразумевает дисконтирование дохода;

- величина дохода представляет собой только чистую прибыль (без амортизации).

Показатель коэффициент эффективности инвестиций охарактеризовывает величину незапятанной прибыли приходящейся на один рубль инвестиций.

Если ARR > 1, проект выгодный;

ARR < 1, проект убыточный;

ARR = 1, нет прибыли, да и нет убытков.


metodi-podhodi-i-proceduri-diagnostiki-i-lecheniya.html
metodi-poiska-ekstremumov-funkcij.html
metodi-poiska-novih-idej-i-reshenij-konferenciya-idej.html