Методы оценки обыкновенных акций

Методы оценки обыкновенных акций

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО- ЭКОНОМИЧЕСКИЙ    ИНСТИТУТ

            ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫЙ ФАКУЛЬТЕТ

КУРСОВАЯ  РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ:

«Теория инвестиций»

на тему:

  «МЕТОДЫ ОЦЕНКИ Обычных АКЦИЙ»




Выполнила студентка  52 группы                                                     Хакимова З.Ф.

          личное дело № 02 дфд 20527

Педагог:                                                                                     Казакова О.Б.

г. Стерлитамак 2005 год.

                                          СОДЕРЖАНИЕ

Введение.........................................................................................................................3

Суть и виды акций................................................................................................4

Способы оценки обычных акций.........................................................................8

Заключение...................................................................................................................17

Перечень использованной литературы..........................................................................18
























ВВЕДЕНИЕ


Ценные бумаги, будучи обобщенным Методы оценки обыкновенных акций понятием и существуя в разных видах, являются нужным средством юридической техники в разных областях рыночной экономики. Они служат комфортным инвентарем в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) и платежными (чеки) средствами, употребляются в товарном обороте (коносаменты и др.), обеспечивая при всем этом Методы оценки обыкновенных акций, в отличие от общих правил штатского права, облегченную и оперативную передачу и воплощение прав на вещественные и другие блага.

В ГК ценные бумаги как объекты штатских прав выделены в отдельную главу и рассматриваются в качестве самостоятельного института. В последние годы законодательство, касающееся ценных бумаг, одно из более оживленно развивающихся Методы оценки обыкновенных акций. Подробное правовое регулирование отдельных видов ценных бумаг предвидено законами о ценных бумагах либо в порядке, установленном другими нормативными актами.

АКЦИЯ ¾ отражает отношение меж собственниками предприятия по поводу их толики в уставном капитале предприятия и их роль в управлении ею.

Принципиальным вопросом денежного управления является определение цены акции. Денежному менеджеру приходится Методы оценки обыкновенных акций определять стоимость акции при эмиссии и при оценке эффективности денежных решений.

При определении номинальной цены акций нужно ориентироваться не столько на определение потребности предприятия денежных ресурсов, сколько на платежеспособный спрос населения: наличие у него свободных средств и доверие к продукции, выпускаемой данным предприятием.

Целью данной работы  является Методы оценки обыкновенных акций  рассмотреть  способы оценки обычных акций. В  работе также рассмотрена суть и  систематизация акций





Суть  акций

Слово «акция», как и многие другие денежные определения, пришло к нам от германцев, и это логично, если учитывать, что они всегда испытывают пристрастие к биржевой деятельности.

Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, удостоверяющую право ее обладателя на долю Методы оценки обыкновенных акций в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, обычно, на роль в управлении этим обществом. Акции относятся к категории долевых ценных бумаг. Они являются   частными   ценными   бумагами;   выпускаются   только негосударственными предприятиями и организациями. Посреди их - промышленные предприятия, коммерческие банки (Инкомбанк, АвтоВАЗ-банк), ин­вестиционные Методы оценки обыкновенных акций компании (РИНАКО, Земля Рф) и др. Обычно, акции выпускаются на долгие сроки (мало более года), т.е. являются элементом рынка капиталов. Но в отличие от облигаций и других, долговых ценных бумаг они не имеют установленных сроков воззвания , т.е. обращается на рынке до того времени, пока существует выпустившее ее Методы оценки обыкновенных акций предприятие. Большая часть акций приносят изменяющийся (плавающий) доход.

Различают простые (обыкновенные) и привилегированные.

Простые акции отличаются от привилегированных сле­дующими чертами:

а) они предоставляют право обладателю участвовать в голосовании на собрании акционеров: такое право появляется после полной опла­ты акции;

б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной цены Методы оценки обыкновенных акций при ликвидации предприятия может осуществляться только после распре­деления соответственных средств посреди хозяев привилегирован­ных акций.

Исходя из убеждений инвесторов выпуск обычных акций имеет  некие достоинства. Во-1-х, благоденствие предприятия ведет к увеличению номинальной цены акций благодаря наращиванию цены имущества компаний и высочайшему дивиденду. К примеру, если акция была Методы оценки обыкновенных акций куплена по стоимости 100 тыс крб, то через некое время ее стоимость может существенно возрасти. Во-2-х, простые акционеры имеют право голоса. Что дает возможность контроля над управлением предприятием. В-3-х. Если идет речь об акциях узнаваемых, размеренно работающих компаний, их просто по мере надобности реализовать.

Привлекателен вариант выпуска обычных акций и Методы оценки обыкновенных акций для фирмы-эмитента. Сначала в отличие от обязанностей по облигациям простые акции не требуют неотклонимой выплаты дивидендов, если дела у компании идут не принципиально либо если управление считает более целесообразным делать упор на финансирование развития предприятия.

Заместо с тем у обычных акций исходя из убеждений эмитента Методы оценки обыкновенных акций есть и недочеты. Во-1-х. Повышение объема акционерного капитала ведет к росту числа его хозяев и соответственно к возможной способности утраты контроля над компанией со стороны учредителей. Во-2-х, практика указывает. Что весь нужный капитал нереально получить при помощи выпуска обычных акций. В-3-х, выпуск акций может с течением времени обернуться Методы оценки обыкновенных акций для предприятия большенными издержками по сопоставлению с выпуском облигаций, так как, хотя размер дивидендов по акциям регулируется зависимо от денежного состояния компании, они должны выплачиваться повсевременно.

При рассмотрении разных методов оценки акций следует держать в голове причину, по которой делается экспертиза. Для покупателя – это перспектива получения части прибыли (доходов Методы оценки обыкновенных акций) предприятия, выраженная в форме дивидендов или льгот, предоставленных правлением компании (к примеру, продажа продукции предприятия по личным расценкам). Исходя из убеждений торговца – это не только лишь утрата некой величины будущих поступлений, но также возникновение способности вложения завлеченных средств в другие вкладывательные проекты.

Акция свидетельствует о том, что ее владелец - совладелец Методы оценки обыкновенных акций общества, являющегося юридически самостоятельной организацией (с обособленным имуществом, своим бухгалтерским балансом, хорошим от баланса предприятия). Размер пая определяется количеством принадлежащих ему акций. Приобретая акции, акционер получает право их отчуждения в форме реализации либо уступки другому лицу. Выпущенные акционерным обществом акции обеспечиваются всем его имуществом. При реорганизации такового общества Методы оценки обыкновенных акций все обязательства по выпущенным акциям перебегают к правопреемникам. При ликвидации акционерного общества предприятие имеет право на получение части его активов, оставшейся после ублажения требований кредиторов, также погашения обязанностей перед теми, кому принадлежат привилегированные акции. Размер имущества, получаемого при этом   каждым   акционером,   определяется   пропорционально   доле принадлежащих им акций, в общем, их Методы оценки обыкновенных акций объеме.

Держатели акций имеют право на получение дохода в форме дивидендов. Размер дивидендов по обычным акциям раз в год определяется советом директоров общества и утверждается собранием акционеров, исходя из приобретенных денежных результатов и потребностей в использовании прибыли для расширения и развития деятельности акционерного общества. Обычно по обычным Методы оценки обыкновенных акций акциям возможность получения дивидендов и их уровень не гарантируются, хотя в отдельных случаях такие гарантии могут быть даны.

Владельцы акций имеют право на роль в управлении обществом. Такое право реализуется средством голосования на собрании акционеров при выборе, его исполнительных органов и при решении принципных вопросов деятельности акционерного общества. Акционер Методы оценки обыкновенных акций может голосовать методом личного роли в собраниях, через выдачу другому лицу доверенности либо средством посылки особых сообщений, отражающих мировоззрение акционера по вопросам, включенным в повестку денька собрания.

Типичным обеспечением права на роль в управлении акционерным обществом выступает обязанность последнего предоставлять информацию о собственной деятельности. Такая информация включает список акционеров, сведения Методы оценки обыкновенных акций денежного нрава, дозволяющие судить о положении и перспек­тивах общества, рисках, связанных с ролью в нем. Обычно эта информация представляется в годичный отчетности.

Различают последующие виды акций:

именные и на предъявителя. Движение именных акций фиксируется в книжке регистрации акций, которую ведет акционерное общество либо особый агент по Методы оценки обыкновенных акций поручению общества. В нее вносятся данные о каждой именной акции, времени ее приобретения, также количестве таких акций у отдельных акционеров. Продажа, передача и отчуждение именных акций другим методом подлежат неотклонимой регистрации. По акциям на предъявителя в книжке регистрации фиксируется только их полное количество;

простые (обыкновенные) и привилегированные.  В отличие Методы оценки обыкновенных акций от обычных привилегированные акции дают акционеру преимущественное право на получение дивидендов. Дивиденды по ним установлены в форме гарантированного фиксированного процента и должны выплачиваться до их рассредотачивания меж держателями обычных акций. Не считая этого, привилегированные акции дают ряд дополнительных прав. Но обладатели таких акций не имеют права голоса в акционерном обществе Методы оценки обыкновенных акций (права, которым наделены держатели обычных акций), если другое не предвидено уставом. Но та­кое право возникает у хозяев, если собрание акционеров при­нимает решение о не выплате дивидендов по привилегированным ак­циям либо дискуссирует вопросы, касающиеся имущественных интересов хозяев этих акций, в том числе вопросов о реорганизации и лик­видации общества Методы оценки обыкновенных акций.

          По российскому законодательству могут выпускаться привилеги­рованные акции, размер дивиденда по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивиденда по ним не мо­жет быть меньше дивиденда по обычным акциям.

Простые акции отличаются от привилегированных сле­дующими чертами:

а) они предоставляют право обладателю участвовать Методы оценки обыкновенных акций в голосовании на собрании акционеров: такое право появляется после полной опла­ты акции;

б) выплата по ним дивидендов и ликвидационной цены при ликвидации предприятия может осуществляться только после распре­деления соответственных средств посреди хозяев привилегирован­ных акций.

Исходя из убеждений инвесторов выпуск обычных акций имеет  некие достоинства. Во Методы оценки обыкновенных акций-1-х, благоденствие предприятия ведет к увеличению номинальной цены акций благодаря наращиванию цены имущества компаний и высочайшему дивиденду. К примеру, если акция была куплена по стоимости 100 тыс крб, то через некое время ее стоимость может существенно возрасти. Во-2-х, простые акционеры имеют право голоса. Что дает возможность контроля над управлением предприятием Методы оценки обыкновенных акций. В-3-х. Если идет речь об акциях узнаваемых, размеренно работающих компаний, их просто по мере надобности реализовать.

Привлекателен вариант выпуска обычных акций и для фирмы-эмитента. Сначала в отличие от обязанностей по облигациям простые акции не требуют неотклонимой выплаты дивидендов, если дела у конторы идут не принципиально либо Методы оценки обыкновенных акций если управление считает более целесообразным делать упор на финансирование развития предприятия.

Заместо с тем у обычных акций исходя из убеждений эмитента есть и недочеты. Во-1-х. Повышение объема акционерного капитала ведет к росту числа его хозяев и соответственно к возможной способности утраты контроля над компанией со стороны учредителей Методы оценки обыкновенных акций. Во-2-х, практика указывает. Что весь нужный капитал нереально получить при помощи выпуска обычных акций. В-3-х, выпуск акций может с течением времени обернуться для предприятия большенными издержками по сопоставлению с выпуском облигаций, так как, хотя размер дивидендов по акциям регулируется зависимо от денежного состояния компании, они должны выплачиваться повсевременно Методы оценки обыкновенных акций.




Способы оценки обычных акций

При рассмотрении разных методов оценки акций следует держать в голове причину, по которой делается экспертиза. Для покупателя – это перспектива получения части прибыли (доходов) предприятия, выраженная в форме дивидендов или льгот, предоставленных правлением компании (к примеру, продажа продукции предприятия по личным расценкам). Исходя из убеждений торговца – это Методы оценки обыкновенных акций не только лишь утрата некой величины будущих поступлений, но также возникновение способности вложения завлеченных средств в другие вкладывательные проекты.

Основными способами оценки цены обычных акций являются:


1. НОМИНАЛЬНЫЙ

2. РЫНОЧНЫЙ

3. БАЛАНСОВЫЙ

4. ЛИКВИДАЦИОННЫЙ.

5. Вкладывательный

Номинальный способ основывается на объявленной цены акции

Номинал либо нарицательная цена является одной из главных черт акции. Сумма номинальных стоимостей всех Методы оценки обыкновенных акций раз­мещенных акций составляет уставной капитал акционерного общест­ва. Номинальная цена всех размещенных привилегированных акций не должна превосходить 25% уставного капитала акционерного общества. Номинальная цена всех обычных акций должна быть схожей. Схожей также должна являться номинальная цена привилегированных акций 1-го типа. Сумма всех номинальных стоимостей акций определяет уставный фонд общества.

Рыночный Методы оценки обыкновенных акций способ - доминирующий курс акций на РЦБ

Номинальная цена акции, обычно, не совпадает с ее рыночной ценой. У отлично работающего акционерного об­щества она обычно выше, а у предприятия, испытывающего финан­совые и производственные трудности, — ниже. На рынке стоимость опре­деляется в итоге взаимодействия спроса на акции и их Методы оценки обыкновенных акций предложения. Данные переменные зависят от перспектив прибыль­ности предприятия.

Прирост курсовой цены акции может составить суще­ственную часть доходов инвестора. Чтоб его воплотить, акцию нужно реализовать. В неприятном случае существует опасность, что в последующий момент курс бумаги может свалиться. Прирост курсовой цены появляется по двум причинам. Во-1-х, это вероятный Методы оценки обыкновенных акций спекулятивный подъем на рынке. Он не имеет под собой беспристрастных длительный оснований. Во-2-х, это реальный прирост активов предприятия. Получив прибыль, акционерное общество разделяет ее на две части. Одна часть выплачивается в качестве дивидендов, другая — реинвестируется для поддержания и расширения производства. Ре­инвестируемая прибыль, приобретающая форму главных Методы оценки обыкновенных акций и оборот­ных фондов, реально "заполняет" акцию и ведет, обычно, к ро­сту ее цены. В итоге, в тенденции стоимость акции на рынке должна расти. Если инвестор ориентируется сначала на прирост курсовой цены акции, то он выбирает более рискованную стра­тегию, потому что стоимость бумаги может в хоть какой момент Методы оценки обыкновенных акций и понизиться.


Балансовый способ - способ измерения акционерно­го капитала компании, равна совокупы активов компании на суммы всех обязанностей и капитала, внесенных обладателями привилегиро­ванных акций.  При всем этом расчеты выполняются по формуле:

где:
C - расчетная стоимость акций;
C(b) - балансовая цена всех активов предприятия, включая главные средства и товарно-материальные Методы оценки обыкновенных акций припасы;
Am - амортизационные начисления на главные фонды (начисленный износ);
O - сумма короткосрочных и долговых обязанностей предприятия;
c(p) - суммарная номинальная цена всех привилегированных акций;
A - количество выпущенных обычных акций.

Необходимо подчеркнуть, что оценка акций по балансовой цены активов предприятия очень ориентировочна, потому что почти во всем находится Методы оценки обыкновенных акций в зависимости от принятой учетной политики (метода начисления амортизации, учета реализации продукции и товарно-материальных припасов, переоценки главных средств) и реально может употребляться в качестве показателя обеспеченности акций.

Ликвидационный способ - сумма активов компании, оставшаяся после реализации активов по самой прибыльной стоимости из всех вероятных после погашения обязанностей и воплощения платежей обладателям Методы оценки обыкновенных акций привилегированных акций

Ликвидационная цена (ЛС) – сумма средств, которую обладатели акций получат в случае ликвидации предприятия и реализации его имущества по частям. Как следует, ЛС представляет собой мало вероятную стоимость, по которой держателям было бы прибыльно реализовать ценные бумаги.

Совместно с тем следует держать в голове, что для вынесения решения о ликвидации Методы оценки обыкновенных акций компании требуется одобрение решения более 75 процентов акционеров на общем собрании. Тогда ЛС акции рассчитывается по последующей формуле:

C = (С(l) - O - c(p) ) / A

где:
C - расчетная стоимость акции;
C(l) - ликвидационная цена всех активов общества;
O - суммарная величина всех обязанностей общества;
c(p) - суммарная номинальная цена Методы оценки обыкновенных акций всех привилегированных акций;
A - число оплаченных обычных акций.

Внедрение данного подхода связано с трудностями определения цены главных фондов, земли, товарно-материальных припасов и остального, потому что в ряде всевозможных случаев их реализация может быть произведена по цены, существенно наименьшей, чем балансовая, даже с учетом ликвидности активов. Более того, в статье Методы оценки обыкновенных акций 64 Штатского кодекса Русской Федерации установлена последующая последовательность ублажения требований к ликвидируемому предприятию:

1. сначала удовлетворяются требования людей, перед которыми ликвидируемое юридическое лицо несет ответственность за причинение вреда жизни либо здоровью, методом капитализации соответственных повременных платежей;

2. во вторую очередь выполняются расчеты по выплатам выходных пособий и оплате труда с лицами Методы оценки обыкновенных акций, работающими по трудовому договору, в том числе по договору, и по выплате вознаграждений по авторским договорам;

3. в третью очередь удовлетворяются требования кредиторов по обязанностям, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого юридического лица;

4. в четвертую очередь погашается задолженность по неотклонимым платежам в бюджет и во внебюджетные фонды;

5. в пятую очередь выполняются расчеты с другими кредиторами Методы оценки обыкновенных акций в согласовании с законом.

Все издержки, связанные с ликвидацией предприятия (услуги посредников, транспортные расходы, оплата труда персонала на период ликвидации и т.д.), оплачиваются из средств, вырученных от реализации имущества. Таким макаром, при ликвидации общества обладатели обычных акций получают в распоряжение сумму, значительно наименьшую, чем экспертная Методы оценки обыкновенных акций оценка цены его принадлежности.

Вкладывательный способ – цена, по которой исходя из убеждений инвестора должна продаваться ценная бумага на фондовом рынке в соответст­вии с ее чертами.

 Серьезные денежные решения требуют учета огромного коли­чества причин. Но общее представление об вкладывательной привлекательности акции можно составить на базе нескольких обычных характеристик Методы оценки обыкновенных акций. 1-ый показатель — это ставка дивиденда.

Она определяется как отношение годичного дивиденда к текущей стоимости акции и записывается в процентах:

где:rd — ставка дивиденда;

Div — дивиденд;

Р — текущая стоимость акции.

При расчете данного показателя обычно употребляют значение ре­ально выплаченного дивиденда, пореже — предсказуемого. Напри­мер, Div = 50 руб., Р = 1000 руб.. тогда

Синонимом термина "ставка Методы оценки обыкновенных акций дивиденда" является термин "текущая доходность". Ставка дивиденда указывает, какой уровень доходности инвестор получит на свои инвестиции за счет вероятных дивидендов, если купит акцию по текущей стоимости. Ставка дивиденда может дать вкладчику представление о том. в какой преимуществен­но форме приносит доход акция, в виде дивидендов либо за Методы оценки обыкновенных акций счет при­роста курсовой цены. Более ограниченному инвестору следует приостановить собственный выбор на акциях с более высочайшей ставкой дивиден­да. Принимая инвестиционное решение с учетом показателя ставки дивиденда, нужно проследить ее динамику за долгий пери­од, как минимум, пару лет.

Последующий показатель — это срок окупаемости акции. Он измеря­ется в годах Методы оценки обыкновенных акций и определяется как отношение текущей цены акции (Р) к незапятанной прибыли на одну акцию (Е), которую заработало предприятие если представить, что вся прибыль выплачивается в качестве дивидендов, Е — это вся прибыль на акцию, она делится на дивиденд и реинвестируемую в создание прибыль. К примеру. Р = 1000 руб., Е Методы оценки обыкновенных акций= 200 руб., тогда

Это значит: если инвестор купит на данный момент акцию по стоимости 1000 руб. а предприятие будет и далее работать с таковой же степенью эффективности (т.е. зарабатывать на акцию раз в год 200 руб. незапятанной при­были), то акция окупится через 5 лет. Когда инвесторы убеждены в хо­роших перспективах предприятия, то Методы оценки обыкновенных акций срок окупаемости растет. потому что подымается стоимость акции вследствие увеличившегося спроса.

Для эмитента такая ситуация благоприятна, так как делает ему отличные условия вербования дополнительных денежных ресур­сов. В то же время акция с высочайшим значением показателя Р/Е — это не всегда лучший выбор для инвестора, потому что в значимой степени прирост Методы оценки обыкновенных акций ее курсовой цены возможно окажется уже исчер­панным. Маленькое значение показателя Р/Е значит, что стоимость ак­ции невысока, так как инвесторы не веруют в надежные перспекти­вы предприятия. Приобретение таковой акции связано, обычно, с более значимым риском.

Характеристики Р/Е могут отличаться по разным отраслям про Методы оценки обыкновенных акций­мышленности, но в целом срок окупаемости в 10-15 лет — это высо­кий показатель, а в 1-2 года — маленький.

В рамках одной отрасли данный показатель для разных пред­приятий будет стремиться к некой единой величине. Если для ка­кого-либо предприятия он отличается от соответствующей для отрасли числа, то это предмет для Методы оценки обыкновенных акций более глубочайшего исследования состояния дел предприятия. Задачка инвестора — найти, по какой причине ак­ции данного акционерного общества имеют более высочайший либо низ­кий курс, чем все другие. Показатель Р/Е и ставка дивиденда обычно указываются в котировках акций, приводимых в прессе.

Последующий аналитический показатель — это отношение текущей цены акции Методы оценки обыкновенных акций (Р) к ее балансовой цены (В)1. Для отлично рабо­тающего предприятия Р должно быть больше В и соответственно от­ношение Р/В — больше единицы. Но если данный показатель будет очень огромным, то это гласит о переоценке курса акции на рынке. В целом значение коэффициента на уровне 1,25-1,3 можно рассматривать как тот порог Методы оценки обыкновенных акций, выше которого, обычно, начи­нается спекулятивный прирост цены акции.

Рассматривая характеристику акций, можно сказать и о таком по­казателе как величина прибыли на одну акцию — ЕР8. Его определяют делением объявленной прибыли предприятия на общее число акций. Показатель является величиной абсолютной. Так как акции раз­личных компаний отличаются Методы оценки обыкновенных акций друг от друга по цены, то с его помощью трудно проводить сопоставления меж акциями. Лучше вос­пользоваться отношением объявленной прибыли к объему капитали­зации акционерного общества на начало периода, за который была объявлена прибыль (либо аналогично прибыли на одну акцию к ее це­не сначала периода). Приобретенная цифра Методы оценки обыкновенных акций дает представление об эффективности инвестирования 1-го рубля средств в ту либо иную компанию.

Приведенные характеристики представляют собой самые общие ана­литические свойства акций. На их базе инвестор может сде­лать приближенную секундную оценку привлекательности бумаг.

Выделяют акции брутальные и защитные. Брутальные акции — это акции акционерных обществ, доходы которых в Методы оценки обыкновенных акций сильной степени зависят от состояния экономи­ческой конъюнктуры и фазы экономического цикла. Если экономика находится на подъеме, то они приносят высочайшие прибыли, в случае экономического спада — низкие доходы. Инвестору, ожидаю­щему подъем в экономике, следует приостановить выбор на брутальных акциях. Примером таких бумаг могут быть акции автомобилестрои­тельных компаний Методы оценки обыкновенных акций. Защитными именуются акции компаний, до­ходы которых слабо зависят от состояния экономической конъюнкту­ры. Это, сначала, предприятия коммунальной сферы. Даже в критериях экономического спада люди продолжают воспользоваться электроэнергией, телефонами и т.п. Потому доходы таких компаний сокращаются в наименьшей степени, чем брутальных. В преддверии эко­номического спада инвестору следует переключиться на защитные Методы оценки обыкновенных акций акции. Они обеспечат ему более высочайший уровень доходности, чем брутальные акции.

В западных странах сложилась практика оценки "свойства" ак­ций, которое определяется присвоением им определенного рейтинга. Рейтинг акций гласит о степени их вероятной доходности. Его да­ют аналитические компании. Более известными из их в мировой практике являются Методы оценки обыкновенных акций "Standard & Poor" и "Moody's Investors Service". Любая аналитическая компания употребляет свои знаки для обо­значения уровня рейтинга. К примеру, компания "Standard & Poor" пользуется последующими обозначениями для обычных акций:

А+ (высший рейтинг),

А (высочайший),

А- (выше среднего),

В+ (средний),

В (ниже среднего).

В- (маленький),

С (очень маленький).

Присвоение Методы оценки обыкновенных акций того либо другого рейтинга ценной бумаге оказывает влияние на отношение к ней инвес­торов, и, соответственно, отражается на ее стоимости и доходности.

Цена обычной акции (ke) обычно воспринимают как требуемую норму прибыли инвестора на обычную акцию компании. Существует два обширно применяемых способа расчета акционерного капитала, представленного обычными акциями: модель экономического Методы оценки обыкновенных акций роста Гордона и модель оценки главных средств (МООС).

Модель экономического роста Гордона представляет собой:

Po=Di / (r-g)

 где Рo   - цена (либо рыночная стоимость) обычной акции;

  di   -  дивиденды, которые должны быть получены за один год;

  г    -  требуемая норма прибыли инвестора;

       g    -  темп роста (принимается неизменным во времени).

Решая уравнение Методы оценки обыкновенных акций этой модели для г, получаем формулу для расчета цены обычной акции:


r = Di  / Po +g  либо ke = Di  / Po +g

Знак г заменяется на ke, для того, чтоб показать, что эта формула применяется для определении цены капитала.

Цена новейшей обычной акции, либо наружный акционерный капитал, выше, чем цена истинной обычной акции Методы оценки обыкновенных акций, из-за цены размещения выпуска, связанной с продажей новых акций. Цена размещения займа, время от времени именуемая ценой выпуска новых акций (цена эмиссии), представляет собой общую цена выпуска и реализации ценных бумаг, включая печать и гравирование, комиссионные сборы и гонорар за бухгалтерскую ревизию.

Если f - цена размещения займа в Методы оценки обыкновенных акций процентах, формула для расчета цены новейшей обычной акции будет смотреться последующим образом:


ke = Di  / Po(1-f) +g 

Способ модели оценки главных средств (МООС). Чтоб использовать этот другой способ оценки цены обычной акции, вы должны:

1. Высчитать без рисковую ставку rf, обычно принимаемую равной ставке казначейского векселя США.

2.Найти коэффициент бетта - акции Методы оценки обыкновенных акций (Ь), который является показателем периодического (либо не диверсифицированного) риска.

3. Найти норму прибыли на портфель ценных бумаг (rm ), таких , как "Стэндарт  энд Пурз - 500", "Сток Композит Индекс" либо "Доу Джонс Индастриалз-30".

4. Оценить требуемую норму прибыли на акцию компании, используя уравнение МООС:

ke =  rf + b ( rm - rf )


Снова же отметим, что Методы оценки обыкновенных акций знак ri   заменяется на ke.












Заключение

Современная экономика базирована на производственной коопера­ции. Потому акционер, владеющий маленьким пакетом акций, способен оказывать на предприятие давление, к примеру, по техноло­гической цепочке, и его пакет также может перевоплотиться в контроль­ный.

Таким макаром, реальными обладателями предприятия являются лица, владеющие контрольным пакетом. Чтоб Методы оценки обыкновенных акций защитить права других акционеров, российскее законодательство предусматри­вает необыкновенную функцию приобретения больших пакетов акций. Она распространяется на простые акции, выпущенные акционер­ным обществом, насчитывающим более тыщи акционеров. Лицо (группа аффинированных лиц), приобретающая 30 либо более про­центов обычных акций, беря во внимание уже принадлежащие им акции данного акционерного Методы оценки обыкновенных акций общества, должно предложить в течение 30 дней с даты приобретения остальным акционерам реализовать ему их простые акции по стоимости не ниже средневзвешенной цены приоб­ретения акций акционерного общества за последние б месяцев.

В связи с развитием в нашей стране акционерной формы соб­ственности нужно тормознуть на одном общетеоретическом вопросе. Как понятно, экономические реформы Методы оценки обыкновенных акций стали проводиться под знаком того, что на предприятия должен придти реальный хозя­ин, т.е. акционер. Как указывает настоящая русская действитель­ность, хотя акционер и появился, но в почти всех случаях создание не стало лучше и возросло, но даже сократилось. Таковой итог нетрудно было предсказать заблаговременно Методы оценки обыкновенных акций. Если не затрагивать более глу­бинных обстоятельств данного экономического и общественного явления, а ограничиться только неувязкой акционера как "реального" владельца акционерного общества, то можно сослаться на опыт запад­ной экономики. Он указывает, что как таковые дела на предприятии не очень тревожут акционера. Если он лицезреет, что оно не приносит Методы оценки обыкновенных акций прибыль, то решает делему просто: дает приказ брокеру реализовать акции данной компании и приобрести бумаги другой, на его взор, более многообещающей.

Перечень ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и нововведений. — М.: Филинъ, 1997.

2. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли В.Дж. Инвестиции. — М.: Инфра-М, 1997..

3. Смоляк С.А. Учет риска при установлении Методы оценки обыкновенных акций нормы дисконта // Экономика и математические способы, т.28, вып.5-6, 1992.

4. Ковалев В.В. Денежный анализ. – М.: Деньги и статистика, 1997, стр. 201 – 216, 303 – 306.

5. Райан Б. Стратегический учет для управляющего. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998, стр. 52 – 128.

6. Климов А., Климкина Т. Методик много различных, но верная всегда одна. 1997 г


1 Балансовая цена акции определяется вычитанием из цены ак Методы оценки обыкновенных акций­тивов компании суммы ее обязанностей и делением на количество акций.



metodi-prinyatiya-upravlencheskogo-resheniya-referat.html
metodi-prodazhi-tovarov-v-roznichnoj-torgovle.html
metodi-proektirovaniya-reglamentiruyushej-dokumentacii-upravlencheskoj-deyatelnosti.html